2016年12月17日下午1:30-6:00，由我院主辦的“中财—蒂爾堡金融學博士項目研讨系列第一期———金融市場與量化投資研讨會”在bevictor伟德官网學術會堂604會議室順利舉行。中國人民大學漢青經濟與金融高級研究院教授、量化投資研究中心主任李勇教授、bevictor伟德官网副教授姜富偉、助理教授顧弦和陳銳、中國人民大學漢青經濟與金融高級研究院助理教授吳轲各自就論文進行了演講，中國人民大學漢青經濟與金融高級研究院助理教授童國士、bevictor伟德官网中國金融發展研究院助理教授高昊宇、南開大學bevictor伟德官网助理教授楊昊晰、中國人民大學漢青經濟與金融高級研究院助理教授鄧凱骅對論文進行了評論。研讨會由我院副院長譚小芬教授和我院中國資産管理研究中心研究員姜富偉副教授主持。中财—蒂爾堡金融學博士項目的兩屆學生以及校内外嘉賓共計90餘人參加了本次研讨會。

研讨會現場

譚小芬教授首先緻辭。他介紹了中财—蒂爾堡金融學博士項目的基本情況和發展狀況，希望與參會專家精誠合作、交流探讨金融市場與量化投資的研究成果，并預祝研讨會取得圓滿成功。

李勇教授的演講主題是“貝葉斯資産配置：在經濟約束條件存在下的長期投資”，文章基于Pastor and Stambaugh（2009）的經典文獻，在此基礎上引入了經濟約束，研究存在限制條件時的股票可預測性。文章指出從長期看來，股票波動性大小沒有一緻性的結論，這取決于投資者所信奉的經濟約束條件。

李勇教授

姜富偉副教授的彙報主題是“在經濟形勢好和壞的時候都能預測股票市場”。文章對現有預測模型進行了改進，首先建立了一個狀态依賴的回歸預測模型，然後引入了超額表現變量（PEM）。傳統的股票預測模型僅在股市低迷時具有較強的預測能力，而經過改進的模型可以克服這一局限性，在經濟形勢好的時候也能夠具有一定的預測能力。

姜富偉副教授

童國士助理教授對姜富偉副教授的論文進行了點評，從一些高風險、低收益的“資産定價異象”入手，肯定了本文的研究意義，并指出本文貢獻在于将狀态依賴性引入了預測回歸。此外，他對文章主要的回歸結果表格做了詳盡分析，并指出了幾個未來可以繼續改進的方面。

童國士助理教授

顧弦助理教授的演講主題是“公司債投資人對公司法律訴訟的反映”。文章提出了兩點假設：一是被訴訟公司的債券收益率顯著高于未被訴訟公司；第二，企業的政治關系可以緩解訴訟帶來的聲譽影響。同時文章提出了“流動性假說”和“聲譽損失效應”兩種渠道，并用2007至2015年中國數據進行了驗證。

顧弦助理教授

高昊宇助理教授點評了顧弦助理教授的論文，首先對論文的主要研究内容和結論進行了總結，指出企業法律訴訟對企業影響是一個非常重要的問題，肯定了本文的研究價值。此外他還就聲譽損失渠道、所有制問題以及法律訴訟識别等提出了相應的建議和點評。

高昊宇助理教授

陳銳助理教授的演講主題是“外彙與債券市場期限結構”，他從遠期溢價之謎入手，構建兩國Affine期限結構模型，并在定價核中引入宏觀經濟變量，模型結果顯示貝塔等于1是顯著的，即解釋了遠期貨币溢價和債券期限結構溢價問題。

陳銳助理教授

楊昊晰助理教授對陳銳助理教授的文章進行了點評，她首先肯定了陳銳助理教授在文章中所做的工作，認為模型亮點在于結合了利率和彙率進行研究，并引入宏觀變量；同時，她也提出了樣本外預測、考慮随機遊走等問題，并對未來研究方向以及行文的細節提出了詳細的建議。

楊昊晰助理教授

吳轲助理教授演講的主題是“基于熵的股票市場不對稱性測度”，他從風險管理和資産管理中如何測度不同資産間的相關性問題入手，認為現實中市場收益是存在不對稱性的，即上漲的聯動性不如下跌的聯動性，因此本文引入熵的測度，由于包含了更多的信息，模型的解釋能力更強。

吳轲助理教授

鄧凱骅助理教授對吳轲助理教授的文章進行了點評，他認為本文實證部分的分析非常嚴謹細緻，值得大家學習；同時也對文章内容不足之處提出了改進意見，比如方法是否過于繁瑣、考慮更高維度時的結果等。

鄧凱骅助理教授

本次研讨會為“中财—蒂爾堡金融學博士項目”研讨系列第一期，通過邀請國内高校教師分享最新的研究成果，加深了各高校教師間、師生間的學術交流與讨論。“中财—蒂爾堡金融學博士項目”作為被教育部批準舉辦的全國唯一金融學中外合作辦學項目，還将繼續為師生們舉辦高質量的學術研讨會，提升學術水平和學術能力。